SPK Rehberi

SPK serbest fonun yığılmasını kesti. Hisse fonunun eski kuralı duruyor.

2026-08-28

2.069Bakılan fon

812KAP okundu

91Satması lazım

31 Ekimİlk süre

Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber güncellemesi

28 Ağustos 2026’da SPK, Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber’i baştan elden geçirdi. Karar 52/1589, ilke kararı i-SPK.52.4.an. Büyük kısım 29 Ağustos’ta yürürlüğe girdi.

Serbest fon birkaç hisseye yığılamaz, sığ tahtanın çoğunu toplayamaz, repo ve Takasbank işlemleri küçülür. Para piyasası fonuna küçük bir devlet kâğıdı tabanı gelir. Hisse fonunun eski %10 kuralı durur, biraz daha net yazılır.

Aynı gün iki iş daha çıktı. 2027’de portföy şirketinin asgari sermayesi 500 veya 250 milyon TL olacak. Şirket içindeki kişilerin borsa dışında toplu hisse satışı da zorlaştı. İkincisi fonun içini değil, ortak satışını keser.

BIST 30 hisseleri yoğunlaşma ve dolaşım tavanından muaf. Diğer paylar hesaba girer. Aylık KAP dökümü Fonans’ta okunur. Dökümü okunan fonda aşım varsa sat / azalt denir; okunmayan kart tür tahminidir, sat demez.

2.069

Fİ

MDFFİBA PORTFÖY MODEL EMTİA FON SEPETİ SERBEST FON

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %64. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · fon sepeti · FİBA · 524,8 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmasepet

AASATA PORTFÖY FON SEPETİ SERBEST FONU

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %69. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · fon sepeti · ATA · 18,2 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmasepet

TLYTERA PORTFÖY BİRİNCİ SERBEST FON

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %47. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest fon · TERA · 247,79 milyar

Sat / azaltKAPyoğunlaşmahaftalık

TMVTERA PORTFÖY ALGORİTMİK STRATEJİLER SERBEST FON

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %52. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest fon · TERA · 45,96 milyar

Sat / azaltKAPyoğunlaşmahaftalık

DFIATLAS PORTFÖY SERBEST FON

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %50. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest fon · ATLAS · 31,72 milyar

Sat / azaltKAPyoğunlaşmahaftalık

FMGQNB PORTFÖY GÜMÜŞ SERBEST FON

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %28. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest fon · QNB · 12,60 milyar

Sat / azaltKAPyoğunlaşmahaftalık

Zİ

ZJIZİRAAT PORTFÖY İKİNCİ SERBEST (TL) FON

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %96. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest fon · ZİRAAT · 6,66 milyar

Sat / azaltKAPyoğunlaşmahaftalık

VPSVEGA PORTFÖY SALUR HİSSE SENEDİ SERBEST (TL) FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %25. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · VEGA PORTFÖY YÖNETİMİ ANONİM ŞİRKETİ · 975,5 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

MASMARMARA CAPİTAL PORTFÖY HİSSE SENEDİ SERBEST (TL) FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %98. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · MARMARA CAPİTAL · 764,9 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

ROFROTA PORTFÖY ONUNCU HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %35. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · ROTA · 505,4 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

PBNPİRAMİT PORTFÖY BİRİNCİ HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %91. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · PİRAMİT PORTFÖY YÖNETİMİ ANONİM ŞİRKETİ · 484,7 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

FNTHEDEF PORTFÖY MODEL HİSSE SENEDİ SERBEST (TL) FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %90. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · HEDEF · 484,4 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

RYFROTA PORTFÖY YEDİNCİ HİSSE SENEDİ SERBEST (TL) FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %65. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · ROTA · 435,1 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

SNYATLAS PORTFÖY SANAYİ SEKTÖRÜ HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %87. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · ATLAS · 411,7 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

DHVDENİZ PORTFÖY BİRİNCİ HİSSE SENEDİ SERBEST (TL) FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %95. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · DENİZ · 393,0 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

RDFROTA PORTFÖY DOKUZUNCU HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %34. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · ROTA · 387,7 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

SBHSPARTA PORTFÖY BİRİNCİ HİSSE SENEDİ SERBEST (TL) FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %78. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · SPARTA · 343,5 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

IHVINVEO PORTFÖY BEŞİNCİ HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %40. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · INVEO · 312,9 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

BMUBULLS PORTFÖY MUTLAK GETİRİ HEDEFLİ HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %88. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · BULLS PORTFÖY YÖNETİMİ ANONİM ŞİRKETİ · 216,0 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

PO9PARDUS PORTFÖY ONDOKUZUNCU HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %95. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · PARDUS · 210,9 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

İS

IJIİSTANBUL PORTFÖY HİSSE SENEDİ SERBEST (TL) FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON )

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %40. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · İSTANBUL · 208,0 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

YHYINVEO PORTFÖY YEDİNCİ HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %99. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · INVEO · 173,9 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

Zİ

ZBNZİRAAT PORTFÖY HİSSE SENEDİ SERBEST (TL) FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %59. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · ZİRAAT · 144,0 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

DUHHEDEF PORTFÖY UFUK HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %89. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · HEDEF · 134,8 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

FP4ONE PORTFÖY DÖRDÜNCÜ HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %91. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · ONE · 110,6 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

RIHRE-PIE PORTFÖY İKİNCİ HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %84. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · RE-PIE · 109,1 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

DDFDENİZ PORTFÖY DİNAMO HİSSE SENEDİ SERBEST (TL) FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %22. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · DENİZ · 94,2 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

IEZINVEO PORTFÖY ELMA HİSSE SENEDİ SERBEST (TL) ÖZEL FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %100. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · INVEO · 80,1 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

POSPARDUS PORTFÖY ONBEŞİNCİ HİSSE SENEDİ SERBEST (TL) FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %69. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · PARDUS · 72,8 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

FRCFONMAP PORTFÖY BİRİNCİ HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %87. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · FONMAP PORTFÖY YÖNETİMİ ANONİM ŞİRKETİ · 66,2 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

İS

IHPİSTANBUL PORTFÖY İKİNCİ HİSSE SENEDİ SERBEST (TL) FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %39. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · İSTANBUL · 62,9 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

BOSBULLS PORTFÖY ALTINCI HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %134. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · BULLS PORTFÖY YÖNETİMİ ANONİM ŞİRKETİ · 57,7 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

YHIYAPI KREDİ PORTFÖY İNŞAAT SEKTÖRÜ HİSSE SENEDİ SERBEST (TL) FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %50. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · YAPI KREDİ · 57,4 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

İŞ

MGBİŞ PORTFÖY MUTLAK GETİRİ HEDEFLİ HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %22. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · İŞ · 55,2 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

FS5ONE PORTFÖY BİRİNCİ İSTATİSTİKSEL ARBİTRAJ HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %71. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · ONE · 54,6 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

PYRPARDUS PORTFÖY YİRMİNCİ HİSSE SENEDİ SERBEST FON (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

Daha sıkı

Büyük payların toplamı %93. Tavan %20; azaltması gerekir.

Serbest · hisse yoğun · PARDUS · 53,9 milyon

Sat / azaltKAPyoğunlaşmadolaşım

Takvim

28.08.2026KararKurul 52/1589 ile rehberi değiştirdi. Aynı gün PYŞ sermayesi ve borsa dışı pay satışı da geldi.

29.08.2026YürürlükYeni tavanlar işliyor. Aşan pozisyon kilitlendi: artırılamaz.

31.10.2026Üçte birRepo ve serbest fon yatırım sınırlarında yolun en az üçte biri bitmeli.

30.11.2026Üçte ikiAynı sınırlarda yolun en az üçte ikisi bitmeli.

31.12.2026Yıl sonuYoğunlaşma, repo / vaad ve teminat kompozisyonu tam uyum. BIST 30 teminat şartı da bu gün.

01.01.2027PYŞ sermayesiGeniş yetkili 500 milyon, sınırlı 250 milyon TL. 2026 yıl sonu serbest fon ağırlığı da ilk kez ölçülür.

31.03.2027Kısa vadeli serbestAdında para piyasası / kısa vadeli geçen serbest fonlar için ayrı süre biter.

01.01.2029Yönetici: 10 fonBir yönetici en fazla 10 fona bakabilir.

30.06.2029Fon adediSerbest fon sayısı, çalışan yönetici sayısını geçmeyecek.

01.01.2031Yönetici: 7 fonNihai tavan: bir yönetici 7 fon.

Kurallar

Serbest fon

Birkaç hisseye yığılmak bitti

Fonun %5’inden büyük kâğıtların toplamı, fonun %20’sini geçemez. BIST 30 hisseleri bu hesaba girmez. Aynı yöneticinin / grubun şirketleri de toplamda %20’yi geçemez.

Serbest fonlar · 29 Ağustos 2026’da kilit. Tam uyum 31 Aralık 2026.

Serbest fon

Sığ tahtanın çoğunu almak yasak

Halka açıklık düşükse fon, dolaşımdaki lotların ancak küçük bir parçasını alabilir: %8 / %6 / %4 / %2. Aynı yöneticinin bütün fonları bunun iki katını geçemez. Şirketi yöneten yatırımcının hissesinde tavan %1. BIST 30 muaf.

Serbest fonlar · 29 Ağustos 2026. Aşan pozisyon artırılamaz.

Repo

Repo artık evrak ve teminat işi

Borsa içi işlemler Takasbank merkezî takasa girecek. Borsa dışında sözleşme, saklama ve %105 teminat var. Hisse tarafında yalnız BIST 30. Serbest fonda repo ve borsa dışı ters repo / vaad %20’yi geçemez. İlişkili gerçek kişilerle borsa dışı repo yok.

Bütün fonlar; tavanlar serbest fonda daha sıkı · Kademeli: 31 Ekim / 30 Kasım / 31 Aralık 2026. Fon bazında takas 31 Aralık 2027.

Para piyasası

Takasbank’ta %20 tavan

Serbest fon, Takasbank Para Piyasası’nda fonun %20’sinden fazlasını bağlayamaz. Organize piyasada ekstra teminat da ağırlaşıyor.

Serbest fonlar · 29 Ağustos 2026. Aşan tutar tavan.

Para piyasası fonu

Kasada devlet kâğıdı şart

Katılım olmayan para piyasası fonunun en az %10’u DİBS veya Hazine kira sertifikası olacak. Pay senedi repo pazarındaki ters repo %25’i geçemez.

Para piyasası ve kısa vadeli fonlar · Rehber yürürlüğü. “Para piyasası / kısa vadeli” ibareli serbest fonlar için 31 Mart 2027.

Şirket

Kaç serbest fon, kaç yönetici

Bir şirketin serbest fon sayısı (özel fon dahil) çalışan portföy yöneticisi sayısını geçemez. Bir yönetici en fazla 7 fon bakacak (girişim / GSYF ve GYF hariç). Her fona en az iki yönetici.

Portföy yönetim şirketleri · Yeni ihraç 29 Ağustos 2026. Mevcut fazla fon 30 Haziran 2029. Yönetici başına 10 fon: 1 Ocak 2029, 7 fon: 1 Ocak 2031.

Şirket

Şirket kasası şişecek

2027’de geniş yetkili PYŞ için asgari sermaye 500 milyon TL, sınırlı yetkili için 250 milyon TL. Yönetilen paranın yarısından fazlası serbest fonsa, şirket sermayesini %10 nakit artırmak için SPK’ya başvuracak.

Portföy yönetim şirketleri · Sermaye tutarı 2027. Serbest fon ağırlığı ilk kontrol: 2026 yıl sonu.

Serbest fon

Fona fon almak sınırlı

Fon sepeti olmayan serbest fon, başka fonlara en fazla %15, tek fona en fazla %10 koyabilir. Borsa dışından hisse almak da kapanıyor.

Serbest fonlar · 29 Ağustos 2026.

Hepsi

Murabaha kapısı açıldı

Serbest fon dahil bütün fonlar, kendi vade kuralları içinde murabaha yapabilir. Ters murabaha, mevcut %10 borç tavanına girer.

Bütün yatırım fonları · 29 Ağustos 2026. Zorunlu değil.

Borsa dışı pay

İçeridekilerin toptan satışı zorlaştı

Belirli kişiler, 12 ayda borsa dışında sermayenin / oyun %2 veya %4’ünden fazlasını satamaz. Aşarsa SPK onaylı pay satış bilgi formu şart. 29 Ağustos öncesi satışlar hesaba girmez. Bu kural fon portföyü değil, şirket ortağı içindir.

Pay Tebliği 27 kapsamındaki kişiler · 29 Ağustos 2026. i-SPK.128.31.

i-SPK.52.4.an · 52/1589 · bülten 2026/54 · i-SPK.128.31